Konference JPM Healthcare 2026 vypadala podobně jako ty předchozí: davy byly zpět a ceny hotelů v centru San Francisca na Union Square byly stále 7–10krát vyšší než obvykle.
Bez ohledu na to, zda biofarmaka zažívá boom nebo pokles, vzduch je zde vždy plný úzkosti, naděje, krátkodobých{0}}cílů a dlouhodobých-vizí.
Asi 80 % účastníků, pokud jsou stále v oboru, přichází téměř každý rok-mění se pouze jejich role a cíle.
Opravdové kouzlo JPM spočívá v tom, že právě na této scéně jsou sami účastníci neustále prověřováni a „oceňováni“.
Jeden americký zakladatel biotechnologií, který loni prodal svou společnost nadnárodní korporaci (MNC) za více než miliardu dolarů, vzpomínal na svou cestu. V prvních dnech přišel prezentovat investory. Když došlo k pokroku, vrátil se, aby se setkal s nadnárodními společnostmi pro příležitosti rozvoje podnikání (BD). Byly to dny čiré úzkosti: "Abyste měli schůzku s nadnárodní společností měsíc předem, museli jste projít vrstvami spojení." Poté, co prodal svou společnost, se letos vrátil bez naléhavých záležitostí, mohl jednoduše vzít tep průmyslu. Nyní, když založil další společnost, je stále zaneprázdněn, ale jeho dosavadní „úspěšná historie“ se stala profesionální podporou, kterou manažeři MNC touží využít.
Čínské biotechnologické společnosti, stejně jako jejich zakladatelé, každý rok mění role. Host z přední americké společnosti rizikového kapitálu se v roce 2025 zúčastnil v Číně -pořádané před{4}}schůzky JPM a očekával, že uvidí místnost plnou „typických asijských tváří“. Místo toho "většina nebyla" a v tu chvíli řekl: "Věděl jsem, co bude následovat."
Podle jeho slov následoval první rok, ve kterém všechny velké farmaceutické a biotechnologické společnosti komplexně rozšířily své čínské operace. Pokud jste se zeptali týmu BD některého MNC: "Najímáte?" odpověď byla vždy: "Najímáme pouze v Číně."
Letos na tomto velkolepém setkání vstoupila čínská biotechnologie do další nové fáze.
Čínská biotechnologie byla v roce 2026 opět středem diskusí, od toho, že je před několika lety neznámá entita pod drobnohledem, přes „koupené na vyzkoušení“ nadnárodními společnostmi a stala se žhavým diskusním tématem v roce 2026-, ale módní slova se přesunula na „inovace“, „první-v-pokročilé{4}spolupráci“ a „inovativní{4}“.
Na několika akcích před{0}}JPM pořádaných společnostmi BayHelix a BIOSeedin byli hlavy BD z různých nadnárodních společností jednomyslné: na globálním trhu BD čínský podíl neustále roste z přibližně jedné-pětiny na téměř jednu-třetinu. V roce 2025 přesáhl rozsah čínských licenčních obchodů na inovativní léčiva-100 miliard USD, což představuje zhruba 30 % celosvětových projektů výzkumu a vývoje. Je pozoruhodné, že mezi 20 hlavními{10} licenčními dohodami dosáhly platby předem obecně úrovně miliardy{11}}dolarů.
Za těmito četnými krátkodobými-dohodami se skrývá hlubší úsudek ze strany kupujících a partnerů nadnárodních společností. Po počáteční spolupráci se většina rozhodla pro dlouhodobější-rozmanitější a ještě hlubší{3}}partnerská spolupráce.
01 Když čínská data získávají klinickou důvěru
Klíčová konkurenceschopnost čínských inovativních léčiv se vždy točila kolem „rychlosti“ a „nákladů“-provádění klinických studií je výrazně rychlejší než v Evropě a USA, přičemž náklady jsou pouze poloviční nebo dokonce nižší.
Přetrvávající otázka pro nadnárodní společnosti hodnotící čínská aktiva však zní: Přichází výhoda nákladů na úkor kvality dat?
Americký manažer MNC BD, který loni koupil několik projektů z Číny, si vzpomněl na jednání z roku 2023. Jeho tým se bez obalu zeptal: "Můžeme věřit těmto klinickým údajům z Číny?"
V té době zůstávala kritickým krokem hloubková kontrola dat. Charakteristickým rysem čínského klinického prostředí je rychlé zařazování pacientů, které rychle generuje obrovské množství dat. U mezinárodních kupujících však interpretace těchto dat vyžaduje pečlivé zvážení mezi-regionální přeložitelnosti, včetně pozadí pacientů, lékařských postupů a designu zkoušek. Někdy je třeba posoudit i srovnatelnost zvířecích modelů napříč regiony.
V posledních dvou letech, kdy nadnárodní společnosti prováděly více{0}}hloubkové ověřování čínských klinických údajů, se tento deficit důvěry postupně snižoval.
Výše uvedený vedoucí pracovník uvedl: "Zkontrolovali jsme nezpracovaná data od asi 70 % pacientů fáze 1 a potvrdili jsme jejich spolehlivost. Od roku 2024–2025 jsem nikdy neslyšel, že se můj tým ptá: Jsou data důvěryhodná?" znovu."
Tento posun je potvrzen více zdroji. V březnu 2024, Cancer Hospital of Chinese Academy of Medical Sciences publikovala článek vCancer Communicationsna základě výsledků inspekce FDA Bioresearch Monitoring (BIMO). Zjistilo se, že od čínských regulačních reforem v roce 2015 se podíl zjištění „nenaznačila žádnou akci“ při kontrolách v Číně, USA, EU a Japonsku stal srovnatelným.
"Stále však čelíme problému: někdy je velmi obtížné tato data získat," řekl šéf BD z japonské nadnárodní společnosti. Vyprávěl o projektu, který ještě nebyl zveřejněn, kde explicitně požadovali nezpracovaná data na úrovni pacientů-. Zatímco čínská společnost poskytla obrazová data a vyprávění pacientů, z pohledu nadnárodní společnosti to bylo nedostatečné. "Musíme znovu{4}}zpracovat informace a znovu{5}}spustit tabulky SAS, abychom ověřili, že se závěry, výsledky a koncové body shodují. Někdy data získáme, jindy ne. Jednou jsme dokonce ztratili celý projekt ve prospěch konkurence, protože jsme neměli přístup k těmto důležitým datům."
Kořen tohoto problému je strukturální. Zatímco v Číně smlouvy často uvádějí, že „data patří zadavateli“, v praxi nezpracovaná data obvykle kontrolují vyšetřovatelé, nemocnice nebo prováděcí týmy. Společnosti nemohou vždy přistupovat, integrovat nebo kontrolovat tato data, když je to potřeba.
Jakmile projekt vstoupí do fáze přeshraniční{0}}spolupráce, může se tato propast mezi „nominálním vlastnictvím“ a „praktickým omezením“ rychle stát rozhodujícím faktorem pro načasování obchodu, ocenění a dokonce i osud projektu.
Výkonný ředitel vyzval čínské společnosti: "Tento problém je třeba řešit včas. Při vývoji molekuly byste měli současně myslet na strategické potřeby svých budoucích partnerů a plánovat tři až čtyři roky dopředu."
02 Čínská inovace se stává novým očekáváním
Na akci před-JPM partner z Bain Capital, který spravuje aktiva ve výši více než 180 miliard USD, sdělil, že se firma v roce 2018 rozhodla systematicky budovat svou přítomnost v Asii, přičemž první zastávkou byla Čína. O téměř sedm let později Bain za posledních pět let dokončil šest investic souvisejících s Čínou-. Považuje asijsko{6}}pacifický region za jednu z nejdůležitějších oblastí růstu firmy, která je poháněna dvěma základními přesvědčeními: za prvé, že inovace se objeví v Asii a potenciálně porostou rychleji než v USA (přestože více než 80 % investic společnosti Bain je stále v USA); a za druhé, nadšení z inovací v čínských terapeutických oblastech (např. akutní myeloidní leukémie) a technologických platforem (např. C-linker, mRNA).
To je podloženo fakty. Inhibitor BTK zanubrutinib od BeiGene a CAR-T terapie Carvykti společnosti Legend Biotech již prokázaly, že čínští inovátoři dokážou vyvinout „nejlepší-ve-třídě léky s globální konkurenceschopností. Četné úspěšné out{5}}licenční smlouvy pro aktiva v klinickém-stadiu dále prokázaly schopnost Číny konkurovat-na-hlavě na globálních trzích.
Tato schopnost nadále čerpá globální kapitál. Jiná přední americká biofarmaceutická investiční společnost poznamenala: "Jsme obvykle nízko-klíčoví a zřídkakdy zveřejňujeme konkrétní dohody, ale ta, kterou jsme zveřejnili minulý rok, byla spolupráce s čínskou společností. Cenili jsme si této dohody, protože představovala skutečně nejlepší-ve-inovaci ve své třídě."
Velká americká farmaceutická společnost také vyjádřila velká očekávání ohledně čínských aktiv a předpověděla, že příští dva roky budou „extrémně vzrušující“. Jejich investiční zaměření je jasné: platformy TCE pro solidní nádory, které mohou překonat toxicitu, nové užitečné zatížení ADC a nové terapeutické modality. Zjistili, že čínské společnosti mají často jedinečnou výhodu v technologických cestách vyžadujících rozsáhlé jemné{4}}ladění a optimalizaci.
Klíčovým projevem této výhody je jejich agilní rychlost iterace. Od generování protilátek až po jejich testování na platformách TCE nebo ADC a poté rychlou úpravu strategií založených na datech, mnoho mezinárodních kolegů poznamenalo: "Rychlost iterace je šokující."
Konverzace na letošním JPM se tiše posunula, staví na nejlepším-in{1}}potenciálu ve své třídě.
Loni na stejné akci byla otázka „Může Čína vyrábět drogy první{0}}ve-třídě?“ se setkala s předpovědí na „tři až pět let“. Moderátor panelu se letos pokusil přeformulovat příběh: „Když se podíváme na skutečný tok obchodů, vždy probíhají čínské prvo-ve-třídě projekty. Otázkou již není ‚jestli‘, ale spíše to, že pozornost trhu se na to v posledních dvou letech plně nesoustředila.“
03 Diverzifikovaná spolupráce
Při hodnocení terapeutických oblastí se nadnárodní společnosti obvykle zaměřují na vyspělost klinických dat a komerční potenciál.
Jestliže v předchozích letech jejich spolupráce s čínskými biotechnologiemi spočívala především v „jednorázových{0}}koupech aktiv, letošní rok nabízí více možností. Důvod je jednoduchý: nyní uznávají inovativní schopnosti čínských společností.
Na různých akcích před-JPM zdůrazňovali vedoucí pracovníci nadnárodních společností a investoři jedinečnou čínskou sílu: rychlost strategického otáčení. Mohou rychle generovat molekuly, testovat je na platformách jako TCE a ADC a rychle upravovat a restrukturalizovat strategie založené na datech. Tato inženýrská účinnost je „o 20 %–40 % rychlejší“ než jejich zahraniční protějšky.
Překonali starý stereotyp, kdy čínské společnosti vyrábějí pouze léky typu „rychlé{0}}následuj,{1}}já, a nyní mají pocit, že „skutečnou výhodou Číny je rychlost vědeckých inovací, zejména v oblasti imuno-onkologie, buněčné terapie a technologií souvisejících se stárnutím-.
V důsledku toho se portfoliové strategie stávají novým jádrem. Při pohledu do roku 2026 mnoho účastníků doufá, že čínské molekuly „skutečně šokují svět“, zejména díky průlomům v TCE a onemocněních centrálního nervového systému, jako je Parkinsonova choroba.
V této souvislosti nadnárodní společnosti urychlují svůj přechod k otevřeným inovacím. Vyvíjejí se modely spolupráce a struktury obchodů a nově se definují partnerství s firmami rizikového kapitálu, což vytváří nové příležitosti.
Partner z předního bostonského- biopharma VC byl upřímný: největším komerčním trhem pro inovativní léky jsou stále USA Uvedl: „Některé čínské společnosti mají velmi silné výzkumné a vývojové kapacity a raná klinická data. Pomůžeme jim vybudovat komerční infrastrukturu v USA a západní Evropě, vytvoříme kompletní systém výzkumných a vývojových, klinických a komerčních kapacit, které nakonec přivedou společnost na veřejnost nebo je získá globální farmaceutická společnost.“
Kromě spolupráce v oblasti kapitálu a biotechnologií jedna nadnárodní společnost oznámila společný podnik s čínským fondem, který využívá strategii plynovodu nadnárodní společnosti k výběru produktů pro investice.
04 Neviditelná „geopolitika“
V roce 2025 byly debaty a legislativní proces kolem amerického zákona o biologické bezpečnosti významnou kulisou ovlivňující globální prostředí biofarmaceutické spolupráce. Na rozdíl od vzrušených diskuzí mimo místo konání JPM v roce 2026 však výraz „geopolitika“ v klíčových konverzacích na-stránce téměř chyběl. Panely a diskuse se zaměřily na aktiva, data, platformy, struktury dohod a časové osy. Jeden z vedoucích pracovníků MNC poznamenal: "Samotná čínská inovační schopnost mění způsob, jakým se vyrovnáváme s nejistotou."
Během posledního roku se někteří čínští CRO potenciálně dotčení zákonem o biologické bezpečnosti setkali-čelí{1}}čelí s mnoha klienty. Mnoho klientů uvedlo, že mají problém najít nákladově-efektivnější CRO než ti v Číně. Americká farmaceutická společnost uvedla: "Přechod CRO by znamenal zvýšení nákladů o více než 30 % a větší nejistotu."
Někteří investoři samozřejmě také navrhují geopolitická rizika. Tento posun se odráží ve strukturách obchodů a firemních uspořádáních. Singapur se ukázal jako cesta, kterou prozkoumávají některé čínské biotechnologické společnosti: zřízením regionálních centrál, IP nebo klinických entit tam, aby urychlily registraci a komercializaci v ASEAN, Japonsku a Jižní Koreji. Investor, který dlouho sledoval asijský trh, to popsal jako postupné organizační uspořádání,-které si zachovává efektivitu čínského výzkumu a vývoje a zároveň přidává rozhraní, které více napomáhá mezi-regionální komunikaci a koordinaci.
JPM 2026 může bezpochyby znamenat zlom: čínská biotechnologie se vyvíjí z „vyvolené“ na „tvůrce-spolurozhodování-“. Krátkodobé-dohody budou pokračovat, ale to, co skutečně změní tvář tohoto odvětví, je vytváření dlouhodobých-spolupráce.
